實(shí)體經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基石，特別是工業(yè)制造業(yè)又是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主戰(zhàn)場。這個(gè)時(shí)候，實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是制造業(yè)的發(fā)展數(shù)據(jù)，就成為市場最關(guān)心的指標(biāo)。

　　日前，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了1-9月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)，從總體上看似乎不錯(cuò)：1-9月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額62441.8億元，同比只下降了2.3%；其中，國有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額20947.9億元，還同比增長了3.8%。股份制企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額45593.4億元，略微下降0.4%；外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額14814.5億元，下降幅度最大，為9.3%；私營企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額17005.0億元，下降8.1%。

　　從上述數(shù)據(jù)不難看出，國有控股企業(yè)不僅實(shí)現(xiàn)了全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤的近30%，而且業(yè)績是正增長的，顯示出了較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和韌性；股份制企業(yè)由于資金面需求比較有保證，業(yè)績增速只是略微下滑；外資和私營企業(yè)則因?yàn)楦鞣N各樣的原因業(yè)績下滑幅度較大，與目前可以感知的宏觀環(huán)境似乎也相符。

　　當(dāng)然，這只是一個(gè)面上的情況，國有控股企業(yè)、股份制企業(yè)的統(tǒng)計(jì)標(biāo)的應(yīng)該還有不少重疊。因此，分行業(yè)的指標(biāo)似乎更有指導(dǎo)意義。

　　分行業(yè)看，1-9月份，41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中有19個(gè)行業(yè)利潤總額同比增長，22個(gè)行業(yè)下降；其中，行業(yè)利潤增速最大的是石油和天然氣開采業(yè)，利潤總額同比增長1.12倍；緊隨其后的是煤炭開采和洗選業(yè)，增長88.8%。

　　這也和前三季度國際大宗商品價(jià)格漲幅相符，比如國際原油價(jià)格從2021年底的每桶70美元左右，一度漲到今年年中的每桶130美元以上。

　　而且，我們從上市公司上半年和三季度業(yè)績也不難看出端倪，比如中國石油今年前三季度營收增長30%、凈利潤增長60%，中國海油今年前三季度營收增長79%、凈利潤增長106%；煤炭開采挖掘類上市公司業(yè)績喜報(bào)也是不斷，如蘭花科創(chuàng)預(yù)告今年前三季度凈利潤增長91-113%，山煤國際今年上半年?duì)I收增長20%凈利潤增長318%。

　　此外，行業(yè)利潤增速超過兩位數(shù)的還有電氣機(jī)械和器材制造業(yè)、電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，分別增長了25.3%和11.4%。

　　電氣機(jī)械和器材制造業(yè)主要可以分為電機(jī)制造、輸配電及控制設(shè)備制造、電線、電纜、光纜及電工器材制造、電池制造、家用電力器具制造、非電力家用器具制造、照明器具制造等，大家看出端倪沒？是的，電機(jī)、電池、輸變電設(shè)備制造和智能設(shè)備制造的景氣度還是很高的。

　　鋰電池的行業(yè)景氣度自不用說。今年上半年，全國鋰離子電池產(chǎn)量超過280GWh，同比增長150%，全行業(yè)收入突破4800億元。輸配電行業(yè)也有大手筆投資，預(yù)計(jì)今年國家電網(wǎng)在建和新開工項(xiàng)目總投資達(dá)到1.3萬億元，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游投資超過2.6萬億元，創(chuàng)歷史新高。在這種投資帶動(dòng)下，輸變電設(shè)備制造、電線電纜制造都是產(chǎn)銷火熱，上市公司也從中分了不少羹。如特變電工今年上半年?duì)I收增長72%凈利潤增長122%。

　　在下降的行業(yè)中，有幾個(gè)也值得重點(diǎn)關(guān)注，比如汽車制造業(yè)下降1.9%。

　　可以看到，無論是造車新勢力還是傳統(tǒng)車企，這幾年日子都過得不是很好，造車新勢力基本都是賠本賺吆喝，利潤都貢獻(xiàn)給了上游的鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈。傳統(tǒng)車企更是兩面夾擊，如上汽集團(tuán)今年上半年?duì)I收下降13%、凈利潤下降48%。

　　還有一個(gè)行業(yè)是計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，利潤下降了5.4%。這個(gè)行業(yè)要一分為二地看，是市場需求萎縮還是產(chǎn)能供給不足，還是技術(shù)更迭出現(xiàn)問題？需要仔細(xì)分析。

　　綜上所述，大家對(duì)未來一段時(shí)間的投資方向也比較明確了，單純從工業(yè)制造業(yè)這個(gè)角度分析，哪些行業(yè)景氣度高就應(yīng)該投資哪個(gè)行業(yè)。但是，景氣度高的行業(yè)也要細(xì)分。

　　比如前9個(gè)月利潤增速最快的石油煤炭開采業(yè)，受季節(jié)和大宗商品周期性因素影響比較大，目前階段再度上升的空間有多大值得探究，特別是石油開采，不僅油價(jià)前景不明，且上市公司標(biāo)的個(gè)個(gè)都是巨無霸。

　　煤炭略好，行業(yè)上還有冬季供暖的支撐，且煤炭股的估值都很低，屬于中線可投資的板塊。此外，鋰電池雖然行業(yè)景氣度依舊，但相關(guān)個(gè)股漲幅巨大，缺失了繼續(xù)上漲的動(dòng)能。

　　剩下的就是電氣機(jī)械和器材制造業(yè)，其中主要看好智能設(shè)備制造和太陽能細(xì)分設(shè)備領(lǐng)域，這是兩個(gè)市場需求巨大的產(chǎn)業(yè)。

　　我們用數(shù)據(jù)說話：1-9月份，裝備制造業(yè)利潤占規(guī)模以上工業(yè)的比重為31.5%，其中電氣機(jī)械行業(yè)受光伏設(shè)備、儲(chǔ)能設(shè)備等生產(chǎn)增長帶動(dòng)，利潤同比增長25.3%，因此，未來很長一段時(shí)間光伏設(shè)備、儲(chǔ)能設(shè)備的上市公司都可能受到市場關(guān)注。

　　計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)也不容忽視，因?yàn)檫@關(guān)系到“科技”與“安全”，這也是現(xiàn)在市場炒作“信創(chuàng)”的原因。畢竟2021年中國計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)營業(yè)收入還同比增長了14.7%，利潤總額也同比增長了38%，今年卻突然出現(xiàn)了下降，這是不是新的機(jī)會(huì)？我們拭目以待。

（文章來源：金融投資報(bào)）

文章來源：金融投資報(bào)

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