在國外疫情快速發(fā)展，原油大跌，避險情緒有所升溫，滬銅將在庫存上升和下游緩慢復工背景下，滬銅繼續(xù)偏弱承壓運行，但是短期情緒有所釋放，關注44000壓力。

消息方面，海外疫情持續(xù)惡化，累計確診人數達2.9萬人，包括意大利在內的重點區(qū)域已實施人口流動管控，市場擔憂其將對經濟基本面形成沖擊，避險情緒繼續(xù)升溫致風險資產價格下行。雖國內加碼逆周期調節(jié)對沖疫情影響，但項目的實際落地及開工與政策存在時間上的錯位，在海外疫情蔓延引發(fā)的恐慌中，需求復蘇的信心略顯“心有余而力不足”，預計短期內銅價回升受打壓，建議前期多單暫離場避讓。

市場方面，上周現貨貼水較上周略有收窄。周初銅價小幅上漲，但市場仍不愿調降出貨，下游消費亦維持剛需，消費動力不足，升貼水集中成交于貼水120-貼水90元/噸。隨后因疫情蔓延銅價承壓走低，但市場交投一般，部分下游也只是逢低補貨，難打破供需僵持的局面。升貼水僵持在貼水120-貼水90元/噸。臨近周末，銅價跌破45000元后進一步走低，下游逢低補貨，主動性買盤增多，貿易商青睞倉單貨源，持貨商挺價抬價意愿不變，貼水略收窄，集中成交于貼水90-貼水70元/噸之間。市場低端進口銅增加，對濕法銅有形成沖擊

滬銅主力2004合約周度持倉量減少3143手，至12.5萬手，主要為周初的空頭持續(xù)性減倉。滬銅指數周度持倉量增加1.5萬手，至38.4萬手，主要表現為主力倉量明顯后移，預計下周初將完成主力后移。而期價已經運行至45000上下，行情開始轉入震蕩，持續(xù)下跌后多空分歧將出現轉變，注意下方44500支撐出現的修復反彈。

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