上海起帆電纜股份有限公司從事電線(xiàn)電纜研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)的專(zhuān)業(yè)制造商，產(chǎn)品主要分為電力電纜和電氣裝備用電線(xiàn)電纜，廣泛應(yīng)用于電力、家裝、軌道交通等領(lǐng)域。根據(jù)招股書(shū)披露的數(shù)據(jù)，該公司2017年和2018營(yíng)收增速分別為44.75%和37.5%、并不存在很大差異，但是凈利潤(rùn)增速卻變化很大，2017年還高達(dá)25.92%，2018年卻急轉(zhuǎn)直下、同比下滑了4.33%。同時(shí)該公司還有多項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在疑點(diǎn)。

根據(jù)招股書(shū)披露的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本構(gòu)成信息，起帆電纜的主要原材料是銅，銅的直接材料成本占比始終高達(dá)80%以上。從披露的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，在2016年到2019年上半年公司在成本結(jié)轉(zhuǎn)中消耗的銅，金額合計(jì)為123.62億元。

招股書(shū)還詳細(xì)披露的報(bào)告期內(nèi)各年度公司的銅采購(gòu)金額，2016年到2019年上半年合計(jì)金額為131.62億元。相比同期成本消耗的金額，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)之間相差了8億元，其中2017年到2019年上半年的銅累計(jì)采購(gòu)額和成本結(jié)轉(zhuǎn)金額之間相差了6.13億元。

在正常的經(jīng)營(yíng)邏輯下，在2016年到2019上半年之間，起帆電纜相比成本結(jié)轉(zhuǎn)消耗多采購(gòu)的8億元銅，就應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)在存貨科目增量中。而且考慮到存貨的本成品、產(chǎn)成品賬面成本中，還包含了人工、制造費(fèi)用等，意味著公司存貨的賬面成本增加金額，應(yīng)當(dāng)超過(guò)8億元。

但事實(shí)上，根據(jù)招股書(shū)披露的存貨數(shù)據(jù)顯示，截止到2019上半年末，起帆電纜的存貨余額總共才不過(guò)8.68億元，相比2016年末的4.69億元增幅更是只有4億元。而在2017年到2019上半年之間，起帆電纜僅銅原材料的采購(gòu)額與消耗額的差額，就高達(dá)6.13億元。

上述數(shù)據(jù)指向，起帆電纜采購(gòu)了上億元的銅材，并沒(méi)有被成本結(jié)轉(zhuǎn)消耗，也沒(méi)有足額體現(xiàn)在存貨當(dāng)中，這不禁令人產(chǎn)生疑問(wèn)：采購(gòu)而來(lái)上億元的銅材，體現(xiàn)在了哪里？

另?yè)?jù)招股書(shū)披露，起帆電纜2018年末員工總數(shù)為1818人，同年現(xiàn)金流量表中的“支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金”科目支出金額為22825.24萬(wàn)元，折算人均人力成本僅為12.56萬(wàn)元每年，再考慮到為員工繳納的社會(huì)保險(xiǎn)、住房公積金等支出，則人均薪酬金額將低于每年11萬(wàn)元。

與此同時(shí)，招股書(shū)披露的人均薪酬信息顯示，在起帆電纜的各類(lèi)別崗位上，人均薪酬均沒(méi)有低于11萬(wàn)元的。

不僅如此，招股書(shū)披露起帆電纜合并口徑下2018年度員工社保繳納人數(shù)為1789人。據(jù)《天眼查》公開(kāi)信息顯示，起帆電纜母公司2018年末的員工社保繳納人數(shù)為1630人，子公司中陜西起帆7人、滄州起帆177人、起帆電商19人，上述母子公司合計(jì)人數(shù)多達(dá)1833人，明顯超過(guò)了招股書(shū)披露的人員人數(shù)。

此外，起帆電纜本次上市計(jì)劃募集資金中，有4.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，這還沒(méi)有算上“特種電線(xiàn)電纜生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”的4.5億元計(jì)劃投資中包含的1億元鋪底流動(dòng)資金。

與此相對(duì)應(yīng)的卻是，招股書(shū)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，起帆電纜的賬面貨幣資金余額在近兩年大幅增加，從2016年末的0.94億元大幅增加到今年上半年末的5.14億元。起帆電纜一次性募集數(shù)億元，卻沒(méi)有實(shí)體項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的流動(dòng)資金，這不禁令人質(zhì)疑究竟是為了什么？

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