金杯電工并購武漢二線打造電纜龍頭 今年前三季業(yè)績(jī)高增

區(qū)域性電纜龍頭企業(yè)金杯電工（002533.SZ）正在加速并購，著力打造電纜龍頭。

前晚，金杯電工發(fā)布重組預(yù)案修訂稿，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購武漢第二電線電纜有限公司（簡(jiǎn)稱武漢二線）79.33%股權(quán)，交易作價(jià)7.52億元。

本次重組始于今年2月底，今年3月8日，金杯電工披露了重組預(yù)案。本次修訂稿，刪除了配套募資內(nèi)容。

公開資料顯示，武漢二線是生產(chǎn)電線電纜的專業(yè)企業(yè)，其產(chǎn)品品牌“飛鶴”在行業(yè)內(nèi)具有較高知名度，在湖北市場(chǎng)的市占率穩(wěn)居第一。

收購武漢二線將對(duì)金杯電工帶來利好。本次交易對(duì)方承諾，2019年至2021年，武漢二線實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別不低于8300萬元、8600萬元、8900萬元。 去年，金杯電工的凈利潤（歸屬于上市公司股東的凈利潤，下同）為1.33億元。如果武漢二線業(yè)績(jī)承諾順利兌現(xiàn)，將使得金杯電工的盈利能力大幅提升。昨日下午，一券商分析師向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，目前，中國電纜行業(yè)集中度非常低，行業(yè)前十名企業(yè)合計(jì)占國內(nèi)市場(chǎng)份額的比例不到10%。金杯電工和武漢二線分屬湖南、湖北區(qū)域性龍頭，交易完成后，金杯電工將成為行業(yè)龍頭。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，近年來，金杯電工加速并購擴(kuò)張，以鞏固其行業(yè)地位。

wind數(shù)據(jù)顯示，2015年以來，金杯電工相繼收購了川纜電纜、新新線纜、金杯電磁線、金杯塔牌等多家行業(yè)企業(yè)，公司借此進(jìn)行向全國市場(chǎng)布局 。

金杯電工經(jīng)營業(yè)績(jī)向好。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤1.41億元，同比增長(zhǎng)27.93%。

并購武漢二線兩步走

歷時(shí)5年、分兩步實(shí)施，金杯電工對(duì)武漢二線可謂心儀已久，收購誠心滿滿。

公開資料顯示，武漢二線成立于1980年，是一家集體所有制企業(yè)，歸口武漢市電線電纜總廠。1998年，武漢二線改制為股份合作制，2005年改為有限責(zé)任公司。彼時(shí)，除了工會(huì)委員會(huì)持股外，48名自然人持有武漢二線出資額（實(shí)際有297名自然人持股）。

2017年，武漢二線完成確權(quán)工作，其股東為574名自然人。

或許，武漢二線的確權(quán)，就是為了配合金杯電工收購事宜。金杯電工實(shí)控人、董事長(zhǎng)吳學(xué)愚曾公開表示，金杯電工與武漢二線接觸了5年，終于得到武漢二線對(duì)金杯電工的認(rèn)可。

今年1月，金杯電工開始實(shí)施收購武漢二線，不過，第一步并不是由公司直接收購，而是由公司實(shí)控人吳學(xué)愚先行入股。

具體為，長(zhǎng)沙共舉、湖南資管受讓48名股東分別轉(zhuǎn)讓部分或全部出資份額，其中，高管轉(zhuǎn)讓50%股權(quán)，中層管理人員及普通員工分別轉(zhuǎn)讓70%、100%股權(quán)。轉(zhuǎn)讓完成后，長(zhǎng)沙共舉、湖南資管分別持有武漢二線50.03%、29.30%股權(quán)，長(zhǎng)沙共舉成為武漢二線控股股東。

長(zhǎng)沙共舉成立于2018年10月26日，股東為吳學(xué)愚和周祖勤，其中，吳學(xué)愚持股58.29%。借此，吳學(xué)愚成為武漢二線實(shí)際控制人。

今年2月底，吳學(xué)愚馬不停蹄地實(shí)施第二步，即將其所持武漢二線股權(quán)轉(zhuǎn)讓給金杯電工。

根據(jù)最新披露的重組預(yù)案，金杯電工通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購長(zhǎng)沙共舉、湖南資管合計(jì)持有武漢二線79.33%股權(quán)。交易完成后，武漢二線將成為公司控股子公司。

本次收購，標(biāo)的資產(chǎn)100%股權(quán)作價(jià)9.57億元，溢價(jià)率為52.59%。長(zhǎng)沙共舉承諾，未來三年，標(biāo)的資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)的凈利潤合計(jì)不低于2.58億元。

金杯電工表示，武漢二線主要產(chǎn)品分為電氣裝備用電線、電力電纜、裸導(dǎo)線和特種電線電纜四大類，能夠生產(chǎn)60多個(gè)系列，幾千個(gè)品種規(guī)格的電線電纜產(chǎn)品，是中國電纜行業(yè)100強(qiáng)企業(yè)，其產(chǎn)品品牌“飛鶴”在電線電纜行業(yè)具有較高的知名度。交易完成后，金杯電工將與武漢二線實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)協(xié)同發(fā)展，提升公司競(jìng)爭(zhēng)力。

武漢二線有著不錯(cuò)的經(jīng)營業(yè)績(jī)。2017年至今年前8個(gè)月，其實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為18.19億元、18.88億元、12.95億元，對(duì)應(yīng)的凈利潤為9224.62萬元、9099.94萬元、7192.16萬元。

只是，有些令人意外的是，長(zhǎng)沙共舉作出的業(yè)績(jī)承諾，低于目前標(biāo)的資產(chǎn)凈利潤實(shí)現(xiàn)數(shù)。

經(jīng)營現(xiàn)金流增長(zhǎng)1.7倍

金杯電工持續(xù)加碼產(chǎn)業(yè)并購擴(kuò)張，其競(jìng)爭(zhēng)力也不斷增強(qiáng)。

金杯電工于2010年12月31日在深交所中小板掛牌上市，是湖南電纜行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。目前，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)豐富，品種齊全，形成了以電磁線、電力電纜、裸導(dǎo)線、電氣裝備用電線、特種電線電纜等五大類數(shù)百個(gè)品種近萬個(gè)規(guī)格傳統(tǒng)產(chǎn)品為主導(dǎo)，鋁合金電纜、軌道交通電纜、輻照電纜、高溫電纜、機(jī)車車輛電纜等新型產(chǎn)品為補(bǔ)充的系列化、規(guī)?；?、成套化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

金杯電工曾籌劃進(jìn)軍新能源領(lǐng)域，但收效甚微。從2017年開始，公司逐步剝離新能源資產(chǎn)，聚焦電線電纜主業(yè)。

近年來，金杯電工通過并購不斷進(jìn)行產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張。wind數(shù)據(jù)顯示，近年來，公司相繼收購了川纜電纜100%股權(quán)、新新線纜21%股權(quán)、金杯電磁線10%股權(quán)、金杯塔牌5%股權(quán)等，目前，公司準(zhǔn)備競(jìng)購金杯電磁線15%股權(quán)。

通過收購，金杯電工的市場(chǎng)不斷拓展，尤其是電力電纜。目前，其已完成湖南、湖北、重慶、安徽、河北、甘肅、寧夏、廣西、貴州等地布局，公司還中標(biāo)中石化古雷煉化一體化項(xiàng)目，牽手中建系統(tǒng)各局，成為其戰(zhàn)略合作供應(yīng)商。

金杯電工擁有多個(gè)知名品牌。除了自身的金杯牌外，其收購的控股子公司金杯塔牌的“塔牌”電纜創(chuàng)立于1939年，80年歷史傳承，鑄就“巴蜀第一纜”知名品牌。此外，如果收購武漢二線交易完成，公司將新增飛鶴這一知名品牌。

隨著市場(chǎng)拓展，金杯電工經(jīng)營業(yè)績(jī)也快速增長(zhǎng)。今年上半年，公司電力電纜產(chǎn)品銷售同比增長(zhǎng)48.81%，特種電線電纜銷售同比增長(zhǎng)26.21%，省外市場(chǎng)銷售同比增長(zhǎng)41.17%，絕緣架空電線銷量創(chuàng)歷史新高。

今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入41.59億元，同比增長(zhǎng)19.31%，凈利潤1.41億元，同比增長(zhǎng)27.93%。公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為1.69億元，同比增長(zhǎng)170.50%。

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