從2008年到2014年，全球電線電纜整體需求實(shí)現(xiàn)年均3.2%的增幅。在改革開(kāi)放短短的幾十年，中國(guó)線纜制造業(yè)所形成的龐大生產(chǎn)能力讓世界刮目相看。目前，中國(guó)已成為全球電線電纜最大消耗國(guó)之一。

行業(yè)經(jīng)過(guò)原始混沌和高速擴(kuò)張，如今已步入相對(duì)穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)。母公司上市、銷售額過(guò)千億已是稀松平常，拆分子公司上市、銷售額沖擊萬(wàn)億，已成為了這個(gè)時(shí)代的主題。

特別在今年，纜企IPO多以小型纜企，或“黑馬”型纜企為主，加速狂奔的姿態(tài)既讓人感慨流年不易，也不免生出一些過(guò)猶不及的擔(dān)心。

高速?zèng)_線的時(shí)代，可能已經(jīng)一去不返了。半道失敗者，越來(lái)越多。上市難度明顯提高，今年更是冰封一般。

IPO順利過(guò)會(huì)的背后，是風(fēng)險(xiǎn)的聚集

創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)2020年第49次審議會(huì)議于昨日召開(kāi)，截至目前，今年科創(chuàng)板已過(guò)會(huì)180家企業(yè)。加上科創(chuàng)板，截至目前，今年一共過(guò)會(huì)496家企業(yè)。其中，電纜企業(yè)一共有3家。

雖最終IPO成功，但聯(lián)想到三家電纜企業(yè)IPO過(guò)程坎坷，一路走來(lái)實(shí)屬不易。

起帆電纜因?qū)嶋H控制人及其關(guān)聯(lián)方頻頻為其擔(dān)保，為此起帆電纜取得了大量短期借款。除了關(guān)聯(lián)擔(dān)保，起帆電纜還存在向關(guān)聯(lián)方拆借資金問(wèn)題。同時(shí)，起帆電纜財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)疑點(diǎn)頗多，2019年6月末的應(yīng)收款項(xiàng)余額達(dá)到了11.79億元，與年初10.55億元應(yīng)收款項(xiàng)相比，新增了1.24億元，這一結(jié)果與理論增長(zhǎng)值相差了6.23億元，即有6.23億元的含稅營(yíng)業(yè)收入既沒(méi)有收現(xiàn)，也沒(méi)有體現(xiàn)為應(yīng)收款項(xiàng)增長(zhǎng)與之相匹配。因此這就讓人無(wú)法理解這6億多的收入是從何而來(lái)的。

中辰電纜違規(guī)融資、突擊入股，“缺錢”導(dǎo)致“饑不擇食”。2018年起，中辰電纜應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率已經(jīng)低于同行業(yè)可比公司的平均值。最近三年半現(xiàn)金流凈增加額累計(jì)值為-1.48億元。此次IPO，中辰電纜擬將45.44%的募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，由此可見(jiàn)，中辰電纜的“缺錢”程度已經(jīng)左右了公司的募資安排。

河北華通線纜IPO時(shí)被暫緩，原因是涉嫌財(cái)務(wù)造假，第一大供應(yīng)商是公司股東。以2016年的數(shù)據(jù)為例，公司在此前年度報(bào)告中披露的對(duì)前五大客戶的銷售額占當(dāng)期總收入的41.36%，而申報(bào)稿中給出的數(shù)據(jù)是占比47.77%；對(duì)前五大供應(yīng)商的采購(gòu)總額披露的數(shù)據(jù)分別為6.6億元、6.78億元；以及在當(dāng)年的營(yíng)業(yè)收入上也給出了不同的數(shù)字(13.3億元、13.1億元)。財(cái)務(wù)造假方面的問(wèn)題也成為華通線纜最致命的弱點(diǎn)。

上市即“虧”或“減”的現(xiàn)象仍普遍存在，分析人士指出，目前的市場(chǎng)已經(jīng)陷入一個(gè)怪圈，一方面持續(xù)高速的IPO發(fā)行成為制造新的垃圾股的源頭，另一方面，一批批僵而不退的上市公司在考驗(yàn)各市場(chǎng)參與方的承受能力。這3家電纜企業(yè)后續(xù)如何讓我們持續(xù)關(guān)注...

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