期 貨
LME銅價(jià)	8243美元/噸	漲54美元/噸
LME鋁價(jià)	2244美元/噸	漲31美元/噸
滬銅2305	65050元/噸	漲480元/噸
滬鋁2305	18110元/噸	漲190元/噸
滬銅2306	64940元/噸	漲580元/噸
滬鋁2306	18030元/噸	漲205元/噸

一周銅鋁行情回顧

本周國(guó)內(nèi)主流市場(chǎng)8mm精銅桿加工費(fèi)漲跌互現(xiàn)，其中華北市場(chǎng)漲幅最為明顯；精銅桿市場(chǎng)成交大幅提升，但市場(chǎng)畏跌心態(tài)陸續(xù)增加；再生銅桿廠家原料采購(gòu)難度大，再生銅桿交付壓力大，銅企減停產(chǎn)可能性加大；精廢銅桿價(jià)差維持低位，再生銅桿交易優(yōu)勢(shì)暫被掩蓋；后市來(lái)看，近期爆發(fā)的精銅桿訂單需要一定時(shí)間周期來(lái)消化，若下周訂單繼續(xù)維持較高水準(zhǔn)，可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)階段的控制訂單的情況；與此同時(shí)，再生銅桿企業(yè)面臨的原料難題已經(jīng)在不斷發(fā)酵，再生銅桿企業(yè)生產(chǎn)難度加大，很有可能出現(xiàn)規(guī)模性的減停產(chǎn)，加之近期再生銅桿面臨著交付壓力大，現(xiàn)貨庫(kù)存低的難題，后續(xù)精銅桿或?qū)⑻娲@部分需求；對(duì)此來(lái)看，未來(lái)精銅桿的供應(yīng)壓力也將逐步凸顯出來(lái)。

1.精銅桿市場(chǎng)：銅價(jià)回調(diào)帶動(dòng)交易 精銅桿市場(chǎng)再迎成交爆發(fā)期

據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，本周國(guó)內(nèi)各主流市場(chǎng)8mm精銅桿加工費(fèi)漲跌互現(xiàn)，不過(guò)整體變化幅度并不大，其中華北市場(chǎng)漲幅最為明顯。

華東一帶市場(chǎng)加工費(fèi)主流報(bào)盤在550-640元/噸，價(jià)格環(huán)比變化并不大；廣東市場(chǎng)加工費(fèi)報(bào)價(jià)450-530元/噸，價(jià)格環(huán)比上漲40元/噸；華北市場(chǎng)加工費(fèi)報(bào)價(jià)700-750元/噸，價(jià)格環(huán)比上漲100元/噸。

本周精銅桿企業(yè)生產(chǎn)表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，個(gè)別企業(yè)產(chǎn)出有所回升，主要是由于前期檢修完成，本周陸續(xù)開始正常生產(chǎn)，產(chǎn)出提升明顯。一些前期因庫(kù)存壓力而選擇調(diào)整產(chǎn)出的企業(yè)目前多數(shù)已經(jīng)陸續(xù)調(diào)整完畢，個(gè)別企業(yè)產(chǎn)出雖然沒有明顯增長(zhǎng)，但成品庫(kù)存已經(jīng)有明顯的下降，后續(xù)隨著成品庫(kù)存減少，企業(yè)產(chǎn)出也將有所增加。此外，由于本周新增訂單較多，個(gè)別企業(yè)開始增加原料儲(chǔ)備，以保障后續(xù)生產(chǎn)。

本周長(zhǎng)三角市場(chǎng)成交表現(xiàn)較為不錯(cuò)，尤其是下半周銅價(jià)回調(diào)階段，市場(chǎng)成交有明顯的增長(zhǎng)，個(gè)別企業(yè)甚至創(chuàng)造了年內(nèi)成交新高。周內(nèi)主要的成交集中于周四，下游點(diǎn)價(jià)十分活躍，市場(chǎng)交投快速提升；但進(jìn)入周五，即使銅價(jià)進(jìn)一步下行，但成交卻難有進(jìn)一步的推進(jìn)，主要是由于下游企業(yè)開始出現(xiàn)畏跌心態(tài)，開始進(jìn)入階段的觀望狀態(tài)，因此訂單量有明顯的減少。目前區(qū)域內(nèi)的精銅桿企業(yè)排產(chǎn)基本都較為充沛，個(gè)別企業(yè)基本完成月內(nèi)生產(chǎn)計(jì)劃，而尚處于接單狀態(tài)的企業(yè)反饋，若下周訂單依然維持當(dāng)前水平，下周為保障后續(xù)發(fā)貨，將會(huì)進(jìn)入控制接單的狀態(tài)中。

湖北精銅桿市場(chǎng)本周表現(xiàn)亮眼，成交多集中于周后半期，由于銅價(jià)走落，精銅桿價(jià)格優(yōu)勢(shì)凸顯，反饋周四周五日均訂單量有1000噸以上，精銅桿企業(yè)也是加大生產(chǎn)力度來(lái)保證訂單交付。

華南市場(chǎng)本周訂單表現(xiàn)最佳集中在下半周，上半周由于銅價(jià)處于窄幅空間震蕩，訂單多集中在國(guó)產(chǎn)爐企業(yè)手中；待至?xí)r間來(lái)到下半周，周三周四晚間銅價(jià)再現(xiàn)超千元跌幅，下游點(diǎn)價(jià)熱情高漲，不過(guò)從實(shí)際成交來(lái)看企業(yè)間有一定分化，國(guó)產(chǎn)爐企業(yè)由于手中訂單較多，為協(xié)調(diào)訂單交付節(jié)奏，選擇控制接單量，而眾多進(jìn)口線企業(yè)由于廠內(nèi)成品庫(kù)存較為充裕，訂單承接力度大，同時(shí)亦有部分遠(yuǎn)月訂單有提前點(diǎn)價(jià)的表現(xiàn)，下半兩天三晚多數(shù)企業(yè)錄得超千噸成交量，大型企業(yè)更是錄得2000噸以上成交量。從消費(fèi)情況來(lái)看，目前廣東市場(chǎng)訂單多集中在基建、國(guó)網(wǎng)南網(wǎng)等訂單方面，其中南網(wǎng)訂單近期表現(xiàn)有一定復(fù)蘇跡象，不過(guò)目前銅價(jià)波動(dòng)對(duì)于下游買貨心態(tài)影響愈發(fā)明顯，下游多集中在銅價(jià)大幅下行的時(shí)段買貨，后續(xù)需要持續(xù)關(guān)注銅價(jià)走勢(shì)對(duì)訂單釋放的實(shí)際影響。

本周華北精銅桿市場(chǎng)延續(xù)上周利好態(tài)勢(shì)；周內(nèi)銅價(jià)重心不斷下移，加上期間精廢桿價(jià)差不斷收窄，市場(chǎng)消費(fèi)集中傾向于精銅桿市場(chǎng)，從后半周開始，多數(shù)精銅桿企業(yè)訂單出現(xiàn)明顯“暴增”情況，日內(nèi)最低成交量也能保持在1000噸左右水平。目前精銅桿市場(chǎng)訂單明顯轉(zhuǎn)好，但隨著企業(yè)訂單量的與日俱增，企業(yè)現(xiàn)貨庫(kù)存下滑明顯，故多數(shù)企業(yè)開始上調(diào)銅桿加工費(fèi)，較周初上調(diào)100-150元/噸。

本周西北市場(chǎng)生產(chǎn)端加足馬力生產(chǎn)，產(chǎn)銷表現(xiàn)均穩(wěn)定向好。因本周銅價(jià)走勢(shì)跌跌不休，而市場(chǎng)內(nèi)以長(zhǎng)單交易為主，推動(dòng)了市場(chǎng)終端提貨進(jìn)度加快，下游先提貨后進(jìn)行點(diǎn)價(jià)。同時(shí)，市場(chǎng)內(nèi)作價(jià)量亦有一度程度提升，但區(qū)域內(nèi)銅桿企業(yè)反饋，周內(nèi)銅桿成交量的增長(zhǎng)主要得益于銅價(jià)的回調(diào)刺激，但終端實(shí)際的消費(fèi)增量并不明顯，后市銅桿的消費(fèi)增量仍需進(jìn)一步關(guān)注。

本周東北精銅桿市場(chǎng)交投回暖，前后半周成交表現(xiàn)差異明顯。據(jù)了解，前半周銅價(jià)保持偏高位置，市場(chǎng)終端按需采購(gòu)為主。直至周三夜盤，銅價(jià)大幅度下跌，市場(chǎng)終端逢低補(bǔ)庫(kù)需求釋放，掀起一陣市場(chǎng)成交浪潮，終端線纜企業(yè)紛紛入市補(bǔ)庫(kù)。至周五，由于銅價(jià)接連破位下行，一定程度引起市場(chǎng)畏跌擔(dān)憂情緒，市場(chǎng)訂單量方始有所回落。但銅桿企業(yè)排單期相應(yīng)延長(zhǎng)，為保證交付此前訂單選擇控制接單量，市場(chǎng)內(nèi)加工費(fèi)一度上調(diào)至750元/噸。

西南精銅桿市場(chǎng)本周最佳成交表現(xiàn)在周三周四兩天，上半周銅價(jià)震蕩運(yùn)行加重下游觀望情緒，市場(chǎng)交易氛圍維持冷清；而下半周銅價(jià)持續(xù)大跌引燃下游點(diǎn)價(jià)熱情，線纜企業(yè)紛紛入市點(diǎn)價(jià)，其中有部分企業(yè)更是選擇先行鎖定遠(yuǎn)月長(zhǎng)單價(jià)格，市場(chǎng)交易熱度一度呈現(xiàn)熱火朝天的景象，但由于部分銅桿企業(yè)現(xiàn)貨趨緊，選擇控制接單量以保障訂單交付穩(wěn)步運(yùn)行，不過(guò)從成交組成來(lái)看，點(diǎn)價(jià)訂單多以長(zhǎng)單為主，零單成交提振效果整體較為一般。消費(fèi)方面，時(shí)間進(jìn)入5月后，區(qū)域電線電纜、工程基建、漆包線、國(guó)網(wǎng)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)訂單均表現(xiàn)差于預(yù)期，下游采購(gòu)更多以降本增效為核心，對(duì)于銅價(jià)敏感度逐步回升，實(shí)際消費(fèi)復(fù)蘇情況并不樂觀。

2.再生銅桿市場(chǎng)：原料壓力逐步凸顯 銅企生產(chǎn)難度再度加大

本周再生銅桿價(jià)格呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢(shì)，下半周價(jià)格下跌明顯，致使周內(nèi)整體價(jià)格運(yùn)行重心下移；截至本周五，市場(chǎng)再生銅桿價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在65100-65300元/噸，價(jià)格較上周五跌1800元/噸。

本周再生銅桿企業(yè)生產(chǎn)積極性再受到打擊，由于下半周銅價(jià)的大幅走低，市場(chǎng)再生銅原料價(jià)格維持堅(jiān)挺狀態(tài)，個(gè)別貨物價(jià)格一路逼近電解銅價(jià)，對(duì)于再生銅桿企業(yè)而言，原料價(jià)格走高，生產(chǎn)再度面臨困境，生產(chǎn)虧損的問題再度加劇。盡管本周部分再生銅桿企業(yè)維持著生產(chǎn)，但實(shí)際生產(chǎn)表現(xiàn)十分低迷，維持單產(chǎn)線的的生產(chǎn)都十分艱難。就當(dāng)前的生產(chǎn)情況來(lái)看，再生銅桿廠家生產(chǎn)依然有下滑的趨勢(shì)，一些企業(yè)將進(jìn)入停產(chǎn)邊緣。

本周江西再生銅桿市場(chǎng)成交表現(xiàn)較為慘淡，周內(nèi)銅價(jià)整體呈下跌趨勢(shì)，且下半周日均下跌超千元，受此影響，市場(chǎng)再生銅供應(yīng)進(jìn)入死循環(huán)，多數(shù)銅桿企業(yè)反饋原料采購(gòu)愈發(fā)困難，加之目前成品處于利潤(rùn)積壓階段，企業(yè)生產(chǎn)積極性依舊低迷，故而讓價(jià)出貨意愿普遍不高，疊加再生銅桿價(jià)格優(yōu)勢(shì)不再，下游多轉(zhuǎn)向采購(gòu)精銅桿，市場(chǎng)交易氛圍較為冷清；而貿(mào)易商方面則由于節(jié)前節(jié)后承接訂單較多，對(duì)后市交貨風(fēng)險(xiǎn)存在擔(dān)憂，目前選擇減少接單量以保障訂單交付，市場(chǎng)參與度有所下滑。整體來(lái)看，目前銅價(jià)及精廢桿差不利于再生銅桿，區(qū)域銅桿企業(yè)多以交付前期貿(mào)易商訂單為主，實(shí)際新增訂單量較為稀少，且成品利潤(rùn)不斷遭到擠壓，企業(yè)生產(chǎn)難以為繼，預(yù)計(jì)后市或?qū)⒊霈F(xiàn)銅桿企業(yè)規(guī)模性減停產(chǎn)的情況。

湖北再生銅桿市場(chǎng)本周成交持續(xù)清淡，尤其是周后半期，由于銅價(jià)大幅回落，擠壓再生銅桿企業(yè)利潤(rùn)，有些企業(yè)持觀望態(tài)度，整體出貨意愿不強(qiáng)，本周再生銅桿企業(yè)開工率也有所下滑，部分企業(yè)一周僅有兩三爐的生產(chǎn)量，主要是廢銅原料采購(gòu)偏難，目前累積到一定數(shù)量后才考慮開爐生產(chǎn)；湖南再生銅桿市場(chǎng)本周報(bào)價(jià)穩(wěn)中偏高，目前手中尚有一定數(shù)量訂單，本周依舊以交付訂單為主，另外考慮到市場(chǎng)行情走勢(shì)的影響，為保證利潤(rùn)，恐會(huì)減少生產(chǎn)計(jì)劃。

廣東再生銅桿市場(chǎng)本周成交表現(xiàn)較為清淡，周內(nèi)銅價(jià)大幅下行，再生銅桿成交難度日漸增加，同時(shí)區(qū)域非現(xiàn)貨與現(xiàn)貨間價(jià)差持續(xù)縮窄直至處于同一水平線，即使是低價(jià)現(xiàn)貨貨源成交同樣很不理想，江西、湖南多數(shù)銅桿企業(yè)原料出現(xiàn)供應(yīng)缺口，企業(yè)生產(chǎn)難以為繼，多以交付前期訂單為主；而非現(xiàn)貨方面則由于交貨期普遍在半個(gè)月以上，下游擔(dān)憂交付風(fēng)險(xiǎn)，買興欠佳，其中部分廣東貿(mào)易商手中訂單排期已至6月份，接單意愿同樣有所下降，故整體來(lái)看，周內(nèi)市場(chǎng)成交表現(xiàn)疲軟，若銅價(jià)維持跌勢(shì)，區(qū)域再生銅桿市場(chǎng)交易或?qū)⑦M(jìn)入停滯階段，貿(mào)易商將轉(zhuǎn)向以精銅桿平調(diào)貿(mào)易為主。

因精廢桿價(jià)差依舊保持在500元/噸左右較低位置，加之華北市場(chǎng)再生銅桿現(xiàn)貨緊缺已成為區(qū)域內(nèi)普遍現(xiàn)象，區(qū)域內(nèi)轉(zhuǎn)采精銅桿替代使用的情況也比較常見，故而本周再生銅桿市場(chǎng)整體表現(xiàn)清淡。另外再度下探的銅價(jià)使多數(shù)再生銅貨商挺價(jià)情緒漸濃，在現(xiàn)貨緊張且原料補(bǔ)充不及時(shí)的情況下，再生銅桿企業(yè)開工受到較大限制，預(yù)計(jì)下周若銅價(jià)依舊保持低迷走勢(shì)，原料無(wú)法及時(shí)到庫(kù)，或許將出現(xiàn)區(qū)域集中停產(chǎn)、減產(chǎn)現(xiàn)象。

西南再生銅桿本周訂單表現(xiàn)不太理想，銅價(jià)周內(nèi)跌跌不休，同時(shí)前期降價(jià)去庫(kù)存對(duì)實(shí)際成交刺激效果有限，疊加區(qū)域再生銅桿企業(yè)生產(chǎn)成本壓力居高不下且原料購(gòu)買難度增大，為減少虧損幅度，目前成品報(bào)價(jià)恢復(fù)至正常報(bào)價(jià)區(qū)間；當(dāng)前銅桿企業(yè)出貨多以交付前期貿(mào)易商訂單為主，此類訂單多流向北方市場(chǎng)，西南本土電線電纜企業(yè)采購(gòu)多轉(zhuǎn)向精銅桿方面，買貨情緒普遍不高，其中部分非現(xiàn)貨低價(jià)貨源成交同樣欠佳，整體市場(chǎng)交投冷清。

3.精廢銅桿價(jià)差：價(jià)差維持低位 再生銅桿交易優(yōu)勢(shì)不在

本周精廢銅桿價(jià)維持在極低的水平，實(shí)際交易中甚至出現(xiàn)再生銅桿與無(wú)氧銅桿倒掛的情形，這也導(dǎo)致了部分企業(yè)選擇轉(zhuǎn)采低價(jià)無(wú)氧銅桿進(jìn)行交付的情況。

本周再生銅桿與期銅價(jià)差維持小幅升水的狀態(tài)，對(duì)于市場(chǎng)投機(jī)貿(mào)易來(lái)看并不適合；相反，部分投機(jī)商依然有一定的交付壓力，因此個(gè)別投機(jī)商開始轉(zhuǎn)采低價(jià)精銅桿來(lái)交付。

下周預(yù)測(cè)：本周銅價(jià)所帶來(lái)的精銅桿訂單十分明顯，然而集中式的訂單爆發(fā)也導(dǎo)致了市場(chǎng)出現(xiàn)了一定排產(chǎn)難、排產(chǎn)周期長(zhǎng)的問題，不過(guò)后續(xù)隨著市場(chǎng)調(diào)節(jié)，問題也將逐步得到緩解。后市來(lái)看，近期爆發(fā)的精銅桿訂單需要一定時(shí)間周期來(lái)消化，若下周訂單繼續(xù)維持較高水準(zhǔn)，可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)階段的控制訂單的情況；與此同時(shí)，再生銅桿企業(yè)面臨的原料難題已經(jīng)在不斷發(fā)酵，再生銅桿企業(yè)生產(chǎn)難度加大，很有可能出現(xiàn)規(guī)模性的減停產(chǎn)，加之近期再生銅桿面臨著交付壓力大，現(xiàn)貨庫(kù)存低的難題，后續(xù)精銅桿或?qū)⑻娲@部分需求；對(duì)此來(lái)看，未來(lái)精銅桿的供應(yīng)壓力也將逐步凸顯出來(lái)。

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