期 貨
LME銅價	8695美元/噸	跌185美元/噸
LME鋁價	2342美元/噸	跌48美元/噸
滬銅2303	68490元/噸	跌910元/噸
滬鋁2303	18370元/噸	跌220元/噸
滬銅2304	68550元/噸	跌990元/噸
滬鋁2304	18365元/噸	跌235元/噸

一周銅鋁行情分析

本周國內(nèi)主流市場8mm精銅桿加工費整體下跌，多數(shù)已跌破500一線；精銅桿市場多圍繞長單交易執(zhí)行，整體訂單表現(xiàn)欠佳；再生銅桿低價拿貨為主 再生銅桿企業(yè)成交一般；精廢銅桿價差與再生銅桿期銅貼水刷新近月峰值，交易提振相對有限；后市來看，當前市場不論精銅桿還是再生銅桿，整體提貨進度較慢，新增訂單表現(xiàn)稍低于預(yù)期，精銅桿在絕對價格走高的壓力下市場消費難有大幅增長表現(xiàn)，再生銅桿雖交易屬性提升，交易依然并不順暢。預(yù)計下周市場交易表現(xiàn)延續(xù)當前平淡表現(xiàn)，精銅桿加工費提升壓力較大，甚至?xí)赡艹霈F(xiàn)局部價格競爭的情況，而再生銅桿的議價依然會十分明顯。

1.精銅桿市場：加工費盡數(shù)下調(diào) 市場長單交易占據(jù)主體

據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，本周國內(nèi)各主流市場8mm精銅桿加工費整體下調(diào)，多數(shù)市場已跌破500元/噸一線。

華東一帶市場加工費主流報盤在400-480元/噸，價格環(huán)比下跌50元/噸。廣東市場加工費報價400-450元/噸，價格環(huán)比下跌10元/噸，市場依然低迷。華北市場，加工費報價450-500元/噸，價格仍然處于低位。

本周精銅桿企業(yè)生產(chǎn)表現(xiàn)整體表現(xiàn)平穩(wěn)，不過華南以及華東市場出現(xiàn)部分企業(yè)減停產(chǎn)的情況，其中華南市場更為突出，其余各地區(qū)的企業(yè)生產(chǎn)表現(xiàn)相對穩(wěn)定。造成市場企業(yè)減停產(chǎn)的原因主要是由于設(shè)備檢修所致，個別企業(yè)產(chǎn)線輪轉(zhuǎn)調(diào)整和因訂單不足導(dǎo)致生產(chǎn)減少。另外，由于所接的代加工訂單有所增加，部分企業(yè)產(chǎn)出略有所回升。

本周長三角市場成交表現(xiàn)并不理想，在銅價接連走高的壓力下，下游點價拿貨積極性并不理想，直至周五價格回落之后才有一定量的成交體現(xiàn)；且市場交易中訂單多為長單拿貨，實際的零單交易較為有限。另外，由于個別廠家的生產(chǎn)調(diào)整，一些來自貿(mào)易商和周邊廠商的代加工訂單略有所增加。整體來看，下游的提貨進度偏慢，雖然個別廠家發(fā)貨略有壓力，但多為局部供應(yīng)收縮所致。

華南市場本周成交訂單多集中在周五，由于周內(nèi)區(qū)域電解銅社庫增長過多帶動升貼水持續(xù)高貼水，疊加銅價高企不下，前半周市場交易氛圍極為清淡，長零高價差致使長單提貨進度大幅放緩，零單方面價格競爭愈發(fā)激烈，僅周五由于銅價大跌各企業(yè)訂單方有所回暖，但依舊不及常規(guī)水平；從實際成交來看，周內(nèi)下游企業(yè)買貨意愿低迷，除剛需補庫外，多余采購動作并不多，即使是部分超低價貨源，實際成交量同樣不理想。

本周西北銅桿市場成交延續(xù)上周穩(wěn)定表現(xiàn)，但受近期銅價盤面不斷走強影響，畏高情緒顯現(xiàn)，市場內(nèi)零單成交量環(huán)比上周下跌。此外，據(jù)了解，本土精銅桿長單加工費略有向上調(diào)整，而市場內(nèi)長單量占比大，本土企業(yè)以大型線纜下游長單提貨為主，下游線纜企業(yè)提貨相較正常，但同樣銅的絕對價格持續(xù)走高令下游提貨進度稍有放緩。整體而言，西北銅桿市場交易熱度維持穩(wěn)定。

東北銅桿市場本周成交相較冷淡，主要受銅價走勢強勁影響，雖精銅桿加工費環(huán)比上周下調(diào)，但銅的絕對價格走高令下游點價拿貨意愿減弱。此外，區(qū)域內(nèi)貿(mào)易商反饋，本周精廢銅桿價差走擴，近期以保阻桿出貨為主，但高銅價抑制市場買興，市場成交多以下游剛需采購為主，市場終端多選擇在銅價回調(diào)之際逢低采購。從詢得市場成交來看，本周區(qū)域內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商表現(xiàn)均欠佳。

市場區(qū)域價差再度收窄，各地區(qū)需求表現(xiàn)差異并不大，價格并未形成明顯的價格差，遠距離跨區(qū)域的交易較少。

2.再生銅桿市場：低價拿貨為主 再生銅桿企業(yè)成交一般

本周再生銅桿價格呈現(xiàn)先揚后抑趨勢，價格環(huán)比變動并不明顯；至本周五，市場再生銅桿價格在68400-68500元/噸，價格較上周五上漲100元/噸。

本周再生銅桿企業(yè)生產(chǎn)表現(xiàn)欠佳，市場多數(shù)再生銅桿企業(yè)僅僅維持單條生產(chǎn)線進行生產(chǎn)，個別企業(yè)甚至開開停停，整體生產(chǎn)并不順暢；一些開多條生產(chǎn)線的企業(yè)整體生產(chǎn)相對穩(wěn)定，但下游提貨速度偏慢，造成了一定的成品庫存積壓。原料采購上，目前各再生銅桿企業(yè)受限于采購價差，成交差異明顯。目前再生銅桿企業(yè)開工進入瓶頸階段，下游需求拿貨進度偏慢，原料采購差異導(dǎo)致了銅桿企業(yè)的生產(chǎn)節(jié)奏不一，短期內(nèi)銅桿企業(yè)增產(chǎn)的壓力較大。

本周江西再生銅桿市場成交環(huán)比增長量并不多，且多數(shù)訂單依舊集中在低價貨源方面，由于再生銅原料溢價嚴重，生產(chǎn)企業(yè)成本攤薄難度大、空間窄，且由于各地政策不一，企業(yè)生產(chǎn)積極性受挫，市場價格競爭愈演愈烈，時常出現(xiàn)超低價貨源沖擊市場的情況；從實際成交來看，本周貿(mào)易商逢低補庫動作較為明顯，尤其在前半周成品較盤面高貼水階段，反觀下游拿貨多因精銅桿長單價過高，且終端訂單多為工程、地產(chǎn)方面，故而選擇轉(zhuǎn)向采購再生桿以事生產(chǎn)。

廣東再生銅桿市場整體成交企業(yè)間分化較為明顯，部分原料庫存與銅桿較為充足的企業(yè)，由于訂單交付期與生產(chǎn)產(chǎn)出較為穩(wěn)定，實際成交表現(xiàn)相對較為亮眼；同時，從成交來看，本周下游企業(yè)提貨進展環(huán)比有所增長，據(jù)悉多為地產(chǎn)、市建工程等方面的訂單所需，貿(mào)易商方面在下半周銅價轉(zhuǎn)向下行的節(jié)點亦進行了一定量的逢低補庫。

湖北再生銅桿市場成交本周呈現(xiàn)先揚后抑的走勢，周初銅價拉漲，貿(mào)易商抓住機會適時采購，成交量尚可；周后半期，由于銅價回落，廠家再生銅采購不佳，再加上手中訂單量偏大，后期主要以采定銷，成交量偏差。

本周區(qū)域價差有所收窄，市場大范圍跨區(qū)域調(diào)貨的情況并不多見，部分再生銅桿廠家的成品庫存依然較高，市場的終端需求表現(xiàn)不盡人意。

3.精廢銅桿價差：價差及倒掛再度刷新近月峰值 但周五回調(diào)十分明顯

本周精廢銅桿價差有所擴大，市場對于再生銅桿的消費需求有一定的體現(xiàn)，但是因再生銅桿議價調(diào)價空間有限，交易表現(xiàn)依然不是十分順暢。

本周周初市場再生銅桿與期銅貼水有所擴大，達到近三個月的新低，但市場貿(mào)易商拿貨的表現(xiàn)較為一般，多為詢盤擇機拿貨，終端企業(yè)拿貨積極性也較為一般；后半段隨著銅價的回落，倒掛值有所收窄，但依然處于對再生銅桿交易有所利好的位置。

下周預(yù)測：?在銅價處于高位且波動率較大的背景下，終端企業(yè)拿貨積極性較為一般，逢低采買的特性愈發(fā)明顯。市場終端需求依然處于較為冷淡的局面，盡管如汽車線束以及電氣行業(yè)部分訂單有所回暖，同比已有增長表現(xiàn)，但電線電纜市場的情況依然較為低迷，下游行業(yè)的需求表現(xiàn)并不容樂觀。后市來看，當前市場不論精銅桿還是再生銅桿，整體提貨進度較慢，新增訂單表現(xiàn)稍低于預(yù)期，精銅桿在絕對價格走高的壓力下市場消費難有大幅增長表現(xiàn)，再生銅桿雖交易屬性提升，交易依然并不順暢。預(yù)計下周市場交易表現(xiàn)延續(xù)當前平淡表現(xiàn)，精銅桿加工費提升壓力較大，甚至?xí)赡艹霈F(xiàn)局部價格競爭的情況，而再生銅桿的議價依然會十分明顯。

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